本文摘要：作者：四川锦凯律师事务所 运营总监 金融顾问 郑磊在资本市场的各种交易不道德中（如IPO、企业收购、企业重组等），都必须律师事务所对交易标的物展开尽责调查。

作者：四川锦凯律师事务所 运营总监 金融顾问 郑磊在资本市场的各种交易不道德中（如IPO、企业收购、企业重组等），都必须律师事务所对交易标的物展开尽责调查。对于律师事务所来说，尽责调查是一项业务，但对于交易的参与者，特别是在是收购者（买方），尽责调查则是对于交易辨别的重要依据，所以律所在积极开展尽责调查的时候一定要慎之又慎 ... 作者：四川锦凯律师事务所 运营总监 金融顾问 郑磊 在资本市场的各种交易不道德中（如IPO、企业收购、企业重组等），都必须律师事务所对交易标的物展开尽责调查。

对于律师事务所来说，尽责调查是一项业务，但对于交易的参与者，特别是在是收购者（买方），尽责调查则是对于交易辨别的重要依据，所以律所在积极开展尽责调查的时候一定要慎之又慎，本文就尽责调查的意义做到一个浅谈：一、尽责调查的含义尽责调查，在国内律师法律服务中一般称作谨慎调查或者核查检验。司法部和中国证监会联合实施的《律师事务所专门从事证券法律业务管理办法》（以下称之为“《证券业务管理办法》”）将其称作核查检验工作。

二、尽责调查的意义第一，就买方而言，尽责调查是一项风险管理制度，解决问题买卖双方（收购双方）信息的不对称性问题。在交易交易中，卖方总有一天是信息的拥有者，信息的操纵者；买方是信息的需求者。为什么各个国家的证券法都明确规定维护公众投资人的利益呢？比如IPO业务当中为什么各个国家对于认购说明书这样公开性的文件，无论是登记制还是核准制均须监管机关展开形式审查或实质审查呢？因为作为发行人来讲，它是信息的提供者，在信息的享有方面占据意味著的优势；公众投资人总有一天是信息的需求者，总有一天正处于劣势的状态。

法律或监管规则拒绝发行人认购说明书现实、精确、原始，不得不存在欺诈记述，误导性陈述和根本性遗漏，就是要解决问题信息近于不平面的问题。第二，尽责调查可以增进买卖双方展开公平的谈判。买方（收购方）通过尽责调查得悉目标企业不存在的法律瑕疵，可以明确提出更加合理的报价或调整交易结构或拒绝接受该交易。对于买方而言，从来不知悉目标企业或者目标资产的状况到知悉，或者是超过一定程度的知悉，其可在谈判的过程中找寻切入点，对买方是一种维护。

第三，尽责调查可以协助各方精确地确认项目计划或交易已完成的前提条件，各方为已完成项目计划或交易所须要专门从事的工作以及交易后须要更进一步已完成的事项。通过尽责调查，如果目标资产和目标企业的情况与尽责调查之前的情况大相径庭，往往不会影响到交易结构的设计，甚至影响到交易合约能否签订。

有的客户通过尽责调查，找到目标资产与其预期差距极大，主动中止收购计划。第四，尽责调查可以帮助客户完备内控及法人管理结构。在收购项目中，好的尽责调查工作也不会协助客户在接管目标企业之后完备目标企业的内控制度，完备目标企业的法人管理情况。

三、尽责调查的特征尽责调查具备如下特征：（一）以客户的委托为基础一般来说，尽责调查皆以客户的委托作为基础。比如，客户拒绝律师去调查某企业，而该企业是一家集团公司，对外投资的子公司、分公司有可能数量较多。如果客户具体解释只必须理解集团公司本部情况，那么律师调查本部情况才可。如果客户拒绝集团公司所有的情况，还包括对外投资的全资子公司、有限公司子公司、入股子公司、分公司，那么这样一个尽责调查工作范围就应该还包括上述全部公司，当然工作量是十分大的。

（二）依法环绕项目市场需求展开比如IPO业务中牵涉到到发行人董事、监事和高级管理人员的履历调查。律师应该具体调查理解的是什么，即董事、监事和高级管理人员否符合公司法、证券法以及涉及的法律规范对于董事、监事和高级管理人员供职资格的拒绝，否不存在法定的无法兼任董事、监事和高级管理人员的情形；否在行政法律规制项下不存在惩处，比如被中国证监会、交易所宣告为市场禁入，或者交易所公开发表指责等等，不存在上述情形是无法兼任上市公司的董事、监事和高级管理人员的。至于董事、监事、高级管理人员的个人财产问题，律师尽责调查只不会牵涉到到对外投资的情况，牵涉到到同业竞争及关联交易问题；但是其他家产、婚姻状况等信息就不是证券律师所关心的问题，因为该等事项并没牵涉到到家庭法方面的问题。

因此，尽责调查是要环绕项目的市场需求进行，一定要留意律师尽责调查的目的是为了项目，而不是为了项目外的情由刨根究底。（三）针对所服务的项目中有关联性的法律事实而进行仍以刚才谈及的董事、监事、高级管理人员为事例，律师必须理解其财产状况、对外投资情况。《公司法》明确规定公司的董事和高级管理人员予以股东会批准后是无法自营或者为他人交由经营与公司业务互为竞争的业务，董事、监事和高级管理人员无法与公司不存在同业竞争。发行人董事和高级管理人员投资的公司和发行人有可能业务上没同业竞争，但是因其与发行人包含关联关系，也不应受到律师的注目。

上述情况即是与项目具备关联性的法律事实，而董事、高级管理人员的某些特定个人信息则不涉及，也不该划入尽责调查范围。（四）对调查结果不应展开法律分析和辨别尽责调查工作，不是律师理解事实状况就可结束的。客户委托律师做到尽责调查的目的是，对于其做出投资决策辨别获取支持性的意见。

律师通过尽责调查必须给与客户具体的结果，即该目标企业否不存在问题，如不存在问题，到底是什么问题，该等问题的根本性程度，能否解决问题。当律师判断目标企业不存在根本性问题时，客户很有可能毫不犹豫地中止交易。

在目标企业不存在小问题时律师可以明确提出解决问题的方案，律师应该独立国家做出分析判断。四川锦凯律师事务所有专业金融团队，需要为客户量身自定义合理的资产并购方案、资产处理方案、企业融资方案，有兴趣的客户可与我们联系、交流。咨询购票热线：02886753731地址：成都市高新区锦城大道蜀锦路88号楚峰国际中心2205号电子邮箱：jinkailawyer@jinkailawyer.com官方网站：www.Jinkailawyer.com（请长按以下图片辨识图中二维码或者手动搜寻“四川锦凯律师事务所”注目我们的微信公众号，可以在线交流、咨询！。

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